Es relevante que a estas alturas de mercado, este prestigioso estratega y reputado “bajista” de mercado, haya decidido tornarse alcista. Para Mr. Knapp el rebote que ha experimentado la bolsa desde los mínimos de marzo ha sido del doble de lo que esperaba el consenso. Ahora entiende que los mercados deberían corregir entre un 5% y un 10% desde máximos (ya lo ha hecho) para iniciar un nuevo tramo de subida (lo está iniciando).
A pesar de su importante incremento de precio objetivo del S&P (¡+23%!) el 930 que prevé aún queda lejos de la estimación media de los analistas que se sitúa en los 985 puntos.

Y ayer efectivamente los resultados de Goldman fueron buenos y mejor de lo esperado con un beneficio por acción de +4,93$ contra los +3,95$ que esperaba el consenso. Aunque al cierre de la sesión el banco de inversión sólo subió un +0,2% dando la impresión de que la esperanza de buenos números ya estaba descontado en el precio.

Por la parte macro conocimos el importante dato de ventas al por menor de junio en Estados Unidos, termómetro de la salud del consumidor yanqui. A priori el dato fue mejor de lo esperado, mostrando un incremento de +0,6% contra el +0,4% que esperaba el mercado. Pero el dato cambia cuando excluimos las ventas de autos y de gasolina ya que solamente sube un +0,3% cuando el consenso preveía un +0,5%.

También tuvimos una grata sorpresa al cierre de la sesión americana ya que el gigante fabricante de chips Intel, ha publicado mejor de lo esperado y ha dado un buen guidance para el tercer trimestre con lo que subía un +8% en el after hours.

Y esta mañana hemos conocido que el Banco de Japón, tras dos días de reunión, mantiene tipos en el 0,1% y amplia el plazo para continuar adoptando medidas cuantitativas. Además rebaja su previsión de crecimiento para 2009 de –3,1% a –3,4%.y prevé un descenso de precios en el año de –1,3%. Ah, pero comentan desde la máxima autoridad monetaria japonesa que su economía ha dejado de empeorar y que se observará una mejora en la segunda mitad del año. Lo que les digo, al último periodo económico japonés se le conoce como la década perdida, pero en breve van a ser las dos décadas perdidas. ¿Entienden ahora el miedo occidental a la deflación y a entrar en un periodo de japonización de la economía?

Tengo la impresión de que en este entorno de poco volumen y pocos agentes bursátiles “operativos” a poco que la mayoría de las principales compañías publiquen en línea o algo mejor de lo esperado y además den una visión razonable para el próximo trimestre, el mercado va a buscar los máximos del año (950 S&P). Ya ven como reputados agoreros como Mr. Knapp han sufrido tanto el estar en contra del mercado que ahora se suben al carro. Como les he dicho más de una vez el mercado está corto de bolsa y se ha perdido este impresionante rally, y estar todos del mismo lado tiene un gran peligro, alcista.

GERÓNIMO

“El inversor realista vende a los optimistas y compra a los pesimistas”
Benjamin Graham.