Fíjense en el gráfico que les adjunto, cómo el índice chino anticipa claramente las expectativas de recuperación económica y cómo sus pares europeo y americano se enganchan a esa subida. Pues bien, hace unos días inició una corrección que va por el –15%. ¿Seguiremos este camino en occidente?
Pero ¿qué ha propiciado esta corrección de la bolsa china?
Por un lado debemos tener en cuenta el importante factor técnico. Tras una revalorización en el año de más del +70% el selectivo chino soportaba una fortísima sobrecompra que indicaba una más que probable corrección. Esto unido al poco volumen estival, amplifica cualquier movimiento de los índices.
Por otro otro lado se ciernen dudas entre los inversores ante el temor a que las inyecciones de dinero público aprobadas a finales de 2008, y que ya han tenido su efecto positivo en el PIB reportado de los seis primero meses, se diluyan en la segunda parte del año.
Aún así el consenso de mercado ha aumentado de forma generalizada sus previsiones de crecimiento para la zona para este año y el que viene. Y argumentan para ello una recuperación de los inventarios, como en occidente, y sobre todo una reactivación del consumo privado.
Pero los últimos datos macro conocidos en China en julio, han devuelto el nerviosismo a los inversores:
· El crédito nuevo se modera considerablemente tras las buenas cifras del primer trimestre.
· La inversión modera su crecimiento un –20% respecto a junio.
· La producción industrial crece un +10,8% en julio, pero un 3% menos de lo estimado por el mercado.
· Las ventas al por menor mantienen crecimientos por encima del +15%.
· Mejora el superávit comercial a 10,6 bn $ con peor comportamiento relativo de las compras.
· Los precios bajan más de lo esperado.
Los datos no dejan lugar a dudas sobre la moderación del crecimiento chino, con lo que habrá que ver si las bolsas han puesto precio ya a una lenta recuperación económica.
Y es que ya saben que actualmente estamos fijándonos en China como solución a todos los males de occidente. Creemos ingenuamente que van a sustituir a americanos y europeos como consumidores compulsivos, invirtiendo el axioma actual de que China produce y USA consume. Demasiado pronto, demasiado complicado.
GERÓNIMO
“Lo mejor que podemos hacer por otro no es sólo compartir con él nuestras riquezas, sino mostrarle las suyas.”
Benjamin Disraeli.
