Tras los decepcionantes datos de ventas al por menor y de confianza consumidora de la semana pasada, los mercados iniciaron una fase correctora que dura hasta hoy.
Bob Doll y su equipo extraen las siguientes conclusiones de los últimos acontecimientos para la economía norteamericana:
· Seguimos creyendo que la recesión ha terminado y que veremos un crecimiento positivo del PIB en el tercer trimestre.
· Basado en estudios estadísticos, una recesión de esta magnitud podría resultar en crecimientos del +6-8% del PIB en los próximos 12 meses, pero en la coyuntura actual de desapalancamiento y restricción al crédito reduciríamos ese crecimiento potencial a la mitad.
· En el corto plazo el crecimiento económico se beneficiará del fin del ajuste de inventarios y de los estímulos económicos, pero una recuperación económica sostenible será difícil de alcanzar sin creación de empleo.
· Las buenas noticias vienen de nuestro departamento de estudios que estiman que deberíamos empezar a ver creación de empleo a finales de este año.
· La Fed en su reunión de la semana pasada manifestó que se mostraba optimista ante el positivo efecto de las medidas tomadas. A pesar de ello no vemos a la Fed subiendo tipos en bastantes meses.
· La mejor marcha de la economía trae como resultado un mayor apetito por el riesgo por parte de los inversores. Con la liquidez remunerada al 0% y los mercados monetarios bastante caros, la renta variable y los bonos corporativos se posicionan como los favoritos de la comunidad financiera.
· A pesar del impresionante recorrido de las bolsas, creemos que aunque seguirán su camino alcista, lo harán en un entorno de repuntes de volatilidad y pequeños retrocesos.
· Creemos además que según se afirma la recuperación económica, se producirá una rotación de los activos de peor calidad a los de mejores fundamentales que se han quedado sin participar de la subida.
Parece ser que nadie quiere arrojar la toalla y sin embargo los distintos agentes económicos se aferran a una recuperación económica pausada. De momento se van a seguir notando los positivos efectos de los paquetes económicos inyectados por los distintos gobiernos para reactivar la economía, y de momento lo han conseguido. Esto unido a que realmente no hay ningún activo de inversión alternativo a la bolsa en estos momentos, hacen de ésta la única opción actual donde invertir.
GERÓNIMO
“Lo mejor que podemos hacer por otro no es sólo compartir con él nuestras riquezas, sino mostrarle las suyas.”
Benjamin Disraeli.
