El tono cauto mantenido por la Fed en su comunicado, alertando de un crecimiento más débil de lo previsto (que ya era moderado de por sí), apuntala las expectativas de unos tipos de interés en el mínimo histórico durante bastante tiempo.

Pero la Fed tiene claro, de momento, que la recuperación económica va a seguir su curso. La máxima autoridad monetaria norteamericana no maneja en ningún momento un escenario de una nueva entrada en recesión económica (double dip).
Veamos los principales puntos de su comunicado:

· La recuperación económica continúa su curso.
· El mercado laboral ha experimentado mejora gradual.
· El gasto familiar ha aumentado pero se ve constreñido por la alta tasa de desempleo, un incremento de la renta disponible muy moderado, el deterioro del mercado inmobiliario y el acceso restringido al crédito.
· El gasto empresarial en bienes de equipo y software se ha incrementado notablemente.
· El dato de viviendas iniciadas permanece en niveles deprimidos.
· Las condiciones financieras han empeorado debido fundamentalmente a las tensiones públicas en Europa, mostrando por tanto un menor apoyo a la recuperación económica.
· El préstamo bancario se ha contraído en los últimos meses.
· El paso de la recuperación económica se va a moderar en los próximos meses.
· Los precios de las materias primas y de la energía han experimentado una caída en las últimas semanas, y la tendencia de la inflación subyacente continúa a la baja. Las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables, y en el corto plazo permanecen inexistentes.
· El comité continuará monitorizando las condiciones económicas y financieras y utilizará las herramientas que tiene disponibles para asegurar el crecimiento económico y la estabilidad de precios.

Como ven la Fed refleja un mayor pesimismo hacia el ritmo de crecimiento económico yanqui, debido principalmente a la pérdida de riqueza familiar, al alto nivel de desempleo y a un sector inmobiliario que continúa deprimido. Resalta además la amenaza financiera que supone el lío que tenemos montado en Europa con el estado de las finanzas públicas. La parte buena es que no existen tensiones inflacionistas ni a corto ni a largo plazo, con lo que tenemos tipos en mínimos por mucho tiempo.

GERÓNIMO

“El inversor inteligente es aquel que compra al pesimista y vende al optimista.”
Benjamin Graham.